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【行业动态】康美药业吓退了多少独董？

发布时间：2021年11月24日发布作者：佚名文章来源：本站原创

震惊资本市场的康美药业巨额财务造假案定锤。

11月12日，广州中院对康美药业特别代表人诉讼案依法作出一审判决。判决康美药业承担24.59亿元的赔偿责任；公司实控人马兴田夫妇及邱锡伟等4名原高管人员，承担100%的连带赔偿责任；另外13名高管人员按过错程度分别承担连带赔偿责任，其中5位独董被判承担上亿元的连带赔偿责任。

17日，公开宣判，广东省佛山市中级人民法院判决马兴田有期徒刑12年，并处罚金人民币120万元；康美药业原副董事长、常务副总经理许冬瑾及其他责任人员11人，分别判处有期徒刑并处罚金。

一家欢喜一家愁，打赢官司的众投资者们在这边欢呼雀跃，那边的A股市场的利益相关者风云变色，几欲先走，大逃离似乎已经开始。

根据wind数据，12号以来，一周时间，2021年独董辞职公告目前已刷新近年来的新高，高达有20家A股上市公司发布独董辞职公告。

中国“独董生态”是时候打破重立了？

里程碑式判决，里程碑式判决，重判时代来临重判时代来临

失真、造假、欺诈……对于曾经的中国资本市场来说，这些词语并不陌生。过去的造假案件中，由于相关监管法规处罚力度的限制，比如只是处罚几倍审计费，相关人员行业禁入或取消注册会计师资格等等，对于那些套现数亿的高级合伙人们无疑是隔靴搔痒。

而新《证券法》面世，预示资本市场的风向悄然转变。而康美药业作为新法实施的首例案件，尤其吸引市场目光，而此次审判结果，没公众失望。

康美药业案300亿的巨大造假金额以创历史的52037名委托人的过程，取得了史上最高的的24.6亿惩罚。

被媒体称为中国资本市场注册制推进过程中一项具有里程碑意义的事件。

判决真正落下时，终于敲响那些总是自诩自己的“收益风险”平衡术玩得很好的高级合伙人们，也让外界看到了国家整治资本乱象的决心。

风波的落幕，宣告了A股“重责时代”的真正来临。

其中，最令人震惊的，可能是对独董的牵连，24.59亿元的判赔金额照此比例计算，一位独董最高或将承担超过2亿元的连带赔偿责任。

上亿赔上亿赔偿，震碎独董“躺赢美梦”赢美梦”

权利与义务是把双刃剑，但很遗憾，多数人总是在迷失于唾手可得的权利而忽略了背后的义务。

过去，“兼职独董”在国内上市公司中是普遍现象，且据《2018德勤中国上市公司独立董事调研报告》得到的43 份独立董事的反馈，兼职独立董事占85%，本职工作多为会计师、法律、资产评估师等专业人士、商业人士、高校学者以及企业高管人员。

任命流程主要为独董由股东提名、股东大会任命，从上市公司领取薪酬。

所以即便独董们的专业能力不差，由于难以独立，本职工作又占据了其大部分时间与精力，仅凭参加数量有限的董事会，难以实质性了解和辨别上市公司真实经营状况。

大多数只能主动或者被动的沦为“花瓶”。

要知道中国证监会强制性把独立董事引入董事会，主要是为了规避大股东操纵董事会，侵害中小股东利益的事情发生。

独立董事，实际上就是证监会替中小股东安插进董事会的眼睛和钉子，其职责就是监督大股东，维护中小股东的利益不受损害。

当独董的不作为或者难作为，成为一种现象级的常态，严重影响市场的生态健康时，一场变革势在必行。

康美案一审对涉案5名独董的重判，让市场重新审视独董制度，也像一剂猛药，对准市场已是沉疴痼疾现象的精准打击。

根据广州中院11月12日的一审判决书，康美药业需对55326名投资者承担24.59亿元的赔偿责任，实控人马兴田夫妇及参与造假的4名原高管、会计师事务所正中珠江承担连带清偿责任，其他在案涉定期财务报告中签字的13名董监高承担5%~20%的范围内承担连带赔偿责任。

其中，江镇平、李定安、张弘三人因在康美药业2016年报、2017年年报、2018年半年报签字，被判承担10%的连带赔偿责任，对应金额2.46亿元；郭崇慧、张平两人只在2018年半年报中签字，被判承担5%的连带赔偿责任，对应金额1.23亿元。

而郭崇慧和张平可以说是最倒霉的，二人在2018年5月刚当选康美独董，到8月28日披露半年报时才任职满3个月，7万元的税前报酬领完后，一次签字就导致现在背上了上亿元的连带赔偿责任。

即便钱多事少，如果不慎遇到像康美这样的造假公司，动辄上亿的连带赔偿责任，与所获数十万薪酬的差异实在是过于巨大。

教授独董们用惨痛的代价，为市场众从业者敲响“躺赢美梦”的警钟，打开独董生态变革局面。

独董生独董生态能否迎来大变局?否迎来大变局?

事实在国外独立董事责任很重，动辄被投资者追偿，因此需要极高的薪水才能请到人，给的年薪动辄百万美元起步。

但相较之下，中国的独董的责任着实有些太轻，轻到几乎等于零，因此愿意过来领钱的名人专家太多了，供给一多了行情价也一路下跌，给的钱越来越少。

2019年末，中国上市公司独董总人数1.2万人，共领取薪酬9.44亿元，人均8.1万元。其中，薪酬最高的独董年薪达百万元，薪酬最低的独董年薪为200元。

此次对独董的连带责任之所以如此沉重，不排除有杀鸡儆猴来改善市场环境的用意，在引发独董离职潮来看，确实也起到了肃清警醒作用。

横向看，市场上康美药业打响第一枪后，接下来还有一波证券集体诉讼等候审判，其中最有名的就是贾老板的乐视网，和康美的造假有的一比，又会开出什么样的罚单也令人相当好奇，首案开了个好头，接下来再处理其他案件或许会更熟手。

纵向来看，此次判决也引发了很多对未来的思考和讨论，比如这种悬殊过大的得惩，责任与所获收益倒置是否有违合理二字；比如是否矫枉过正，导致优秀的独董退出资本市场，产生劣币驱逐良币的效应；再比如这是不一种是“懒政思维“，没有综合分析，权衡各层面的作用影响。独董的任职机制缺乏独立性的重点，财务造假任是问题根源等。

康美案的示范效应能否促进独董更加勤勉尽责，更有效的推动上市公司规范治理未来会迎来何种局面，这一切像是薛定谔的猫，在不确定的空间游离徘徊。

结语

近年来，国家在对中小企业和中小投资者这供需两端中数量最多的群体重视越发明显。

新三板精选层的设立，北交所的急速提案建设开市；针对上市板块风险程度，设立准入门槛。对创新科技板块不设置企业净利润要求表支持；供需两端设下完善的市场运行机制，配以后续新法出台，重判震慑资本操盘手，持续的监管。

显然，国家正在资本市场深化改革和健康发展的道路上加速前进。

此次的康美案近25亿巨额判罚的背后，除了独董美梦消失在资本市场外，还是那个不计代价的纸醉金迷时代的终结，是一个以法律为准绳、以道德为基石的资本有序生态的开启。

在健康发展的主基调中，经不起时间考验的企业，不是财富的载体，只是赌场中的一个概率。而但凡用赌，即便侥幸胜了几局，也很难持续被幸运女神眷顾。

未来只有专注于自身发展的企业，才会有更广阔的道路。