近一段时间，随着360成功借壳回归A股，富士康的“闪电”过会，监管层不断释放积极信号，关于“独角兽”企业回归A股的讨论甚嚣尘上，以致百度李彦宏、网易丁磊及京东刘强东等互联网大佬们也纷纷表态愿意回归A股。

而目前“独角兽”企业回归A股目前的方式主要是借壳上市和IPO绿色通道。但如果“独角兽”们都像360私有化后选择借壳或像富士康走IPO绿色通道一样纷纷回归A股，恐引发诸多问题：

1. 从海外市场私有化需要消耗大量资金，将使外汇压力骤然增大，不符合我国的外汇储备战略；

2. “独角兽”企业市值普遍较高，仅BATJ四家企业的总市值就近十万亿元，而中国整个A股市场的市值也不过60多万亿元。“独角兽”企业一旦纷纷回归A股，市场可能无法承受如此巨量规模，容易重演当年中石油回归A股的悲剧。

据了解，监管层近期在同市场机构一起研究以CDR（中国存托凭证）制度承接BATJ等优质海外上市中概股回归国内资本市场的可能性，但目前仍在研究论证阶段，CDR制度的推出仍面临诸多障碍，比如容易引起市场炒作等。

在当前情况下，青创伯乐认为引回“独角兽”企业最正确的方式应是发布中国“独角兽”指数，在A股市场引入中国“独角兽”ETF。

通过引入ETF，即交易型开放式基金（Exchange Traded Funds，提供投资人参与指数表现的指数基金，可在交易所进行买卖）。例如，全球投资者可通过购买富时A50指数基金实现对中国A股优质资产的投资。我们可在A股引入中国“独角兽”ETF产品，由中央汇金承担对外沟通桥梁，中国内地投资者可通过直接使用人民币在A股购买相关的基金产品即可间接实现对海外上市的“独角兽”企业的投资。

通过在A股引入ETF的方式实现“独角兽”的回归可谓“一石三鸟”：

首先，引入ETF可以有效地消除私有化借壳或走IPO绿色通道回归A股的不确定性等风险，还可以节省大量时间成本；

其次，ETF的操作主要是专业的机构投资者，投资风格较为理性，有利于培养中国内地普通投资者正确的投资理念；

最后，引入ETF实施难度小、效率高，可以使中国内地投资人以最便利的方式享受到中国新经济“独角兽”企业发展的红利。

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